孔雀鱼繁殖能力特别强，在一般环境下可全年繁殖。孔雀鱼属卵胎生鱼类，直接产小鱼，性成熟早，幼鱼经3～4个月何养，便可进入成熟期直接繁殖后代，而其性成熟迟早往往取决于水温的高低、饲养条件等。
雄性孔雀鱼的性成熟标志，即交换得(生殖器)呈尖形。而雌鱼性成熟的标志就是背鳍上前方的腹部有一块黑色的胎斑，胎斑颜色越黑，表明离临产期越近。繁殖时选择一个大容积的水族缸，水温保持在26℃，pH值7.2～7.4。缸内再种植一些水草，然后按1:4的比例配置雄雌亲鱼。当亲鱼发情时，雄鱼会不停地追逐雌鱼，雄鱼的交换器插入雌值的泄殖孔内排出精子，进行雌鱼体内受精。当雌鱼胎斑变得既大又黑时且肛门突出时，表明雌鱼即将产仔，可将其捞出，放入另一水族箱内产仔。
产完后要立即将雌鱼捞出，或者用塑料薄膜围成漏斗状隔离墙，上口设法固定在水面上，下口浸入水中，将雌鱼放在漏斗中，使仔鱼产出后从漏斗的小孔进入漏斗外水体。通常一尾雌鱼每次可产10～80尾仔鱼，一年内多次产崽，两次产崽相隔时间大致1个月左右。所以繁殖周期短，数量大，故此又被称为“百万鱼”。不过，孔雀鱼的寿命较短，一般只有2～3年。仔鱼饲养。
仔鱼出生后即能自由游泳觅食，此时，可进行人工喂食。小鱼的适口饲料有很多种，如丰年虫、磨成碎屑的薄片饲料、蛋黄浆等。无论哪种饵料，都要以“少量多次”为原则。喂食完毕，要及时清除剩饵，最好能换去一部分水。一般仔鱼在出生3～4周后即可分辨雌雄，在此之前，要以高蛋白质佴料为主要食物，两个月后，饵料就要荤素搭配好，以防营养不均衡，影响亲鱼的发育。
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